127 transacciones inmobiliarias que representan 7.200 millones

El volumen de las transacciones secundarias -que implican la compra y venta de la participación de un inversor en una empresa privada- representa el segundo volumen más alto que Landmark ha registrado, detrás de los 8.200 millones de dólares de volumen agregado en 2015.

La actividad durante 2019 representa un aumento del 36% con respecto a los 5.300 millones de dólares negociados en 2018 y sitúa el último volumen promedio de tres años en 6.200 millones de dólares. El aumento de la actividad durante el año pasado se logró sin que ninguna transacción superara los 1.000 millones de dólares. Comparativamente, el volumen de 2015 incluyó dos de esas transacciones a gran escala de planes públicos de pensiones de los Estados Unidos.

El robusto volumen del año pasado fue impulsado por el aumento del número total de transacciones y el continuo crecimiento de las recapitalizaciones de fondos y carteras.

Por primera vez, la recapitalización de fondos y carteras inmobiliarias representó más del 50% del volumen total, alcanzando 3.900 millones de dólares en 2019. Esta actividad aumentó considerablemente con respecto a los 2.100 millones de dólares de transacciones de recapitalización en 2018, lo que a su vez supuso un aumento importante con respecto a los 1.400 millones de dólares registrados en 2017.

Los fondos de cosecha madura “anteriores a la crisis” (recaudados antes de 2009) que han superado sus fechas legales de terminación siguen siendo una fuente de esas actividades de recapitalización. Sin embargo, la actividad del mercado en 2019 refleja un número cada vez mayor de transacciones relacionadas con cosechas de fondos más recientes. En esas oportunidades de recapitalización suele haber un subconjunto de socios comanditarios que buscan liquidez por razones de gestión de la cartera, mientras que otros socios comanditarios y patrocinadores desean retener los activos para impulsar una mayor creación de valor.

“Como demuestra el creciente volumen de transacciones de recapitalización en los últimos tres años, el mercado secundario inmobiliario se ha establecido como una forma eficiente y eficaz de gestionar las necesidades de liquidez, duración y crecimiento de los vehículos de fondos y carteras”, dijo la empresa en un comunicado.

El volumen de fondos básicos que se negociaron en el mercado secundario el año pasado alcanzó los 1.500 millones de dólares en todo el mundo, frente a los 940 millones de dólares negociados en 2018. Aunque muchos de esos vehículos básicos son fondos de duración indefinida con mecanismos de reembolso, el mercado secundario sigue siendo un instrumento eficaz para que los inversores puedan navegar por las colas de reembolso e inversión a fin de gestionar mejor sus asignaciones básicas.

En 2019, las asociaciones ponderadas por los Estados Unidos representaron el 49% del volumen, las asociaciones ponderadas por Europa el 31%, las asociaciones ponderadas por Asia el 11% y las asociaciones mundiales u otros fondos el 8%. Estas concentraciones estaban generalmente en línea con las ponderaciones del año anterior.