La nueva emisión de CMBS en Europa seguirá estando respaldada por préstamos moderadamente apalancados en 2020, ya que los peligros de la recesión y el riesgo político restringen los ratios LTV, según ha declarado Moody”s Investors Service en un informe publicado esta semana.
“El entorno de bajos tipos de interés en Europa muestra pocos indicios de que vaya a disminuir a corto plazo y los rendimientos negativos de la deuda soberana europea han dado lugar a unos valores inmobiliarios récord”, dijo Stephen Hughes, analista de AVP en Moody”s. La amenaza de recesión en muchos países de Europa Occidental, en medio de un mayor riesgo político, está contribuyendo a evitar que la relación préstamo-valor alcance los niveles de 2006-7.”
Es probable que las nuevas operaciones tengan una relación préstamo-valor en el rango del 60-65%, con el creciente uso de más deuda mezzanine, lo que elevará los niveles generales de apalancamiento. Aún así, muchos de estos préstamos probablemente estarán altamente apalancados cuando se utilicen valores que hagan referencia a rendimientos históricos a largo plazo. Las operaciones estarán cada vez más expuestas a préstamos respaldados por tipos de inmuebles especializados (los que no se utilizan para oficinas, logística o comercio minorista). Estos incorporarán una serie de características más fuertes para mitigar su riesgo en medio de un uso alternativo limitado.
Habrá un mayor crecimiento en el sector del comercio electrónico, a expensas de la demanda de tiendas, centros comerciales y almacenes minoristas. Este cambio estructural continuará en toda Europa en
2020, dejando a muchos pueblos y ciudades con un exceso de oferta de propiedades comerciales. Los activos industriales han sido un refugio seguro para los inversores en los últimos años y se prevé que lo hagan bien en 2020.
Los factores medioambientales influirán en un mayor número de inversores en 2020, ya que los mandatos más estrictos les impiden invertir en activos que no cumplan determinados criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG). Moody”s espera que los grandes inquilinos corporativos exijan que sus oficinas actuales o futuras cumplan con los más altos estándares de calidad de la etiqueta verde. Es probable que los arrendadores gasten más en la adaptación de las oficinas más antiguas a normas medioambientales y de eficiencia energética más estrictas, de modo que puedan comercializarse al mayor número posible de inquilinos.
“Las normas de suscripción seguirán siendo generalmente prudentes, pero se están volviendo más laxas en ciertos segmentos del mercado de RMBS y ABS, lo que da lugar a la aparición de bolsas de riesgo crediticio”, dijo Lisa Macedo, vicepresidenta y analista senior de Moody”s. Y a medida que el ciclo crediticio entre en sus últimas fases, los altos niveles de endeudamiento de los consumidores, el creciente apalancamiento de las empresas y el futuro debilitamiento de los indicadores macroeconómicos comenzarán a pesar negativamente sobre el rendimiento de la titulización.
Más noticias inmobiliarias:
- La empresa inmobiliaria alemana Quantum ha anunciado la compra del complejo de oficinas Duo en la parte oriental de Düsseldorf en un acuerdo fuera del mercado. Quantum, que también se encarga de la gestión de los …
- El grupo inmobiliario comercial finlandés Sponda ha anunciado la contratación de Christian Hohenthal como nuevo consejero delegado, con efecto a partir del 1 de febrero. Hohenthal se incorpora desde JLL, donde …
- El propietario institucional alemán Leg Immobilien ha adquirido 104 unidades residenciales en construcción de Instone Real Estate Development en un acuerdo de activos. Los detalles financieros no fueron revelados. El …
- Por segundo año consecutivo, Unibail-Rodamco-Westfield ha sido destacado como un líder global en transparencia y acción climática corporativa por la organización de impacto ambiental Carbon Disclosure Project (CDP), sin …
- Michael Spies, uno de los profesionales inmobiliarios senior más conocidos en Estados Unidos y Europa, se aleja de Tishman Speyer después de una carrera de 30 años en la compañía. El director general senior ha servido a …
- Vienna Insurance Group (VIG) ha adquirido tres edificios de oficinas en Riga, la capital de Lativa. No se han revelado detalles financieros. La compra marca la entrada de VIG en el mercado báltico y se realizó en nombre …
- El gestor de activos globales Invesco Real Estate ha vendido “Ma”Ro”, una oficina de uso mixto y minorista en Frankfurt, Alemania, por 200 millones de euros. El comprador fue un inversor boutique …
- El jefe europeo de gestión de activos inmobiliarios de Invesco, a cargo de la cartera de la empresa de 14.600 millones de dólares (12.300 millones de euros), deja el grupo para dedicarse a la inversión de impacto. …
- Intermediate Capital Group (ICG) ha prestado 25 millones de libras (28 millones de euros) a la empresa de infraestructuras informáticas Proximity Data Centres, que está desarrollando 18 centros de datos en el Reino …
- El agente inmobiliario Redfin informa esta semana que la demanda de compra de viviendas en EE.UU., medida por la tasa de crecimiento anual de los clientes que van a su primera gira con un agente de Redfin, cayó en …
- El REIT del Reino Unido Segro ha anunciado la compra de un terreno de 450 acres adyacente al aeropuerto de Coventry en el Reino Unido como parte de su estrategia para aumentar la escala de su cartera de logística en el …
- El CBRE ha nombrado a John Atkins como jefe de gestión de proyectos de asesoramiento para la región EMEA, con sede en Frankfurt. Atkins, que dirigirá un equipo de más de 1.300 profesionales de gestión de proyectos, se …
- Stone Estate Swiss Management, que forma parte del grupo Reech Corporations, ha nombrado a Alastair Manning director general y jefe de gestión de activos con efecto inmediato. Con más de 15 años de experiencia en la …
- Savills Investment Management ha adquirido un centro de distribución de primera categoría de reciente construcción en el Gran París, Francia, por 83,8 millones de euros en nombre de su Fondo Europeo para la Logística 3 …