Se espera que un préstamo titulizado garantizado en seis propiedades minoristas secundarias en los Países Bajos tenga un rendimiento inferior según la Agencia de Calificación de Bonos de Kroll (KBRA) que calificó el trato el año pasado.
El préstamo al fondo de cobertura Castlelake en el CMBS de 278 millones de euros llamado Kanaal CMBS Finance 2019 representa el 50,4% de la titulización. Alrededor del 78,1% del préstamo está expuesto a la propiedad minorista.
Aunque los Países Bajos han dado más margen de maniobra a los minoristas para seguir comerciando que la mayoría de los demás países europeos, la KBRA informó de que menos de la mitad de los inquilinos que representan la garantía del préstamo siguen abiertos. El mayor inquilino por área, Media Markt, sigue comerciando, pero otros minoristas importantes como H&M han cerrado todas sus tiendas holandesas.
La KBRA calcula que incluso si hay un impago a nivel del préstamo, no debería haber un déficit en los pagos de los intereses de los bonos durante unos 18 meses, con la línea de liquidez de 13 millones de euros para cubrir los déficits.
La evaluación de “bajo rendimiento” no es una bajada de categoría, pero si hubiera una caída significativa del valor de los activos o una prolongada interrupción de los pagos “es más probable”, dijo la agencia de calificación.
Goldman Sachs adelantó los dos préstamos en Kanaal, que están asegurados en 17 propiedades predominantemente de oficinas y comercios minoristas a Marathon Asset Management y Castlelake.
Los activos minoristas de Castlelake están en ciudades fuera de la zona de Randstad, en Spijkenisse, Veenendaal, Venlo, Helmond, Assen y Deventer.
La semana pasada DBRS Morningstar bajó la tendencia en cuatro transacciones minoristas italianas de CMBS de estable a negativa.
El cambio de tendencia para Deco 2019 – Vivaldi, Emerald Italy, Pietra Nera y Taurus 2019-1 se debió al esperado deterioro del sector minorista italiano debido al coronavirus.
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