Flujo de acuerdos positivos similar a las secuelas de la crisis 2008

Rivercrown, que reveló que recientemente había lanzado una rama de préstamos alternativos, dijo que a pesar del bloqueo de la actividad económica desde marzo de este año, 5.200 millones de libras (5.600 millones de euros) de oportunidades de crédito han llegado a su escritorio, de los cuales 3.300 millones de libras cumplen el objetivo de rentabilidad para su vehículo para situaciones especiales lanzado al inicio de la crisis de Covid-19.

Charles Archer, jefe de gestión de inversiones en deuda, que anteriormente trabajaba en Legal & General, dijo a PropertyEU: “En términos generales, la demanda proviene de dos campos clave: los patrocinadores en situación difícil que necesitan apoyo a corto plazo durante este período de crisis, y los patrocinadores bien capitalizados que siguen viendo atractivas oportunidades de mercado, donde un mayor costo de capital sigue siendo un factor positivo para su economía de dinero en efectivo”.

Añadió: “La razón por la que estamos viendo este flujo de acuerdos positivos es similar a las secuelas de la crisis financiera de 2008. La mayoría de los principales prestamistas han dejado de prestar dinero para bienes raíces durante el actual período de incertidumbre y están limitando sus préstamos a las relaciones existentes o a acuerdos del tipo “sin pensarlo”‘.

En 2008, esto contribuyó a un endurecimiento generalizado del crédito, ya que no había la profundidad del mercado que ahora ofrecen los prestamistas alternativos”.

El profesional de Rivercrown se pregunta ahora si el aumento de la presencia de prestamistas alternativos en el mercado de financiación de bienes raíces podría ayudar a impulsar una recuperación más fuerte y rápida esta vez.

El surgimiento de prestamistas alternativos ha sido sin duda una de las mayores historias de finanzas inmobiliarias de la última década, dijo, Muchos fueron criados por la última crisis financiera, llenando el vacío dejado por los grandes bancos. Incluyen a personas como Blackstone y Oaktree que ahora se han convertido en fondos de deuda establecidos.

Otra serie de nuevos actores los siguieron en el mercado, especialmente en el ciclo tardío, tomando la cuota de mercado de los prestamistas tradicionales.

Es cierto que en 2008, las finanzas simplemente no estaban ahí para los inversores inmobiliarios de la misma manera que lo están hoy en día. Hay más prestamistas alternativos flexibles en el mercado que nunca, y parece que aún más se están preparando para entrar.

Sin embargo, esta crisis es diferente a la última crisis de auge y caída en la que el exceso de liquidez fue seguido por el cierre total de los grifos.

El detonante ha sido diferente esta vez, dijo Archer. Las políticas monetarias y fiscales para enfrentar a Covid-19 parecen haber puesto un piso bajo los precios de los activos y la mayoría de los comentaristas al menos están de acuerdo en una recuperación, si no en la forma correspondiente. Todo esto mantendrá a los prestamistas alternativos en el mercado.

Además, contrariamente a los comentarios populares, más alarmista, no creemos que la actual pandemia señale el fin de la oficina, y seguimos siendo fuertes partidarios de la calle principal y el ocio.

El deseo humano de interacción social, junto con los beneficios secundarios del entorno de la oficina que fomenta la colaboración y la tutoría entre colegas, así como las relaciones profesionales formadas a través de los negocios prevalecerán.

Por consiguiente, las oficinas y la mezcla de comercios, ocio, hoteles y propiedades residenciales que apoyan a los trabajadores en los centros de las ciudades seguirán siendo necesarias. Y también se necesitará financiación inmobiliaria para desarrollar estas propiedades.

Vemos la crisis actual más como una dislocación del mercado que como un desencadenante de un cambio estructural más radical.

Rivercrown lanzó su Vehículo de Crédito para Situaciones Especiales en junio de 2020 para los prestatarios con lagunas de financiación o dislocación a corto y medio plazo.

Archer dijo que el fondo se dirigía a una variedad de estructuras a través de la pila de capital: ‘Estamos aceptando sectores desfavorables siempre y cuando confiemos en la credibilidad de los planes de negocios de los patrocinadores y en los mitigantes del riesgo del sector, como el potencial de desarrollo al alza.

Añadió: “Nos sentimos cómodos con los hoteles, en particular con los que se benefician tanto de los gastos de negocios como de los de ocio”. También consideraremos la venta al por menor con el potencial de beneficiarse de un uso alternativo, y las residencias de primera clase en Londres, donde hay suficiente espacio entre nuestra base de deuda acumulada y una valoración descontada”.