En 2019 se invirtieron casi 71.000 millones de euros en el sector inmobiliario comercial alemán, con un aumento del 9% respecto al año anterior y por encima de los 70.000 millones de euros por primera vez en la historia, según el corredor Savills.
Aproximadamente 16.100 millones de euros de transacciones sólo en diciembre, el mayor volumen mensual registrado.
Marcus Lemli, Director General de Alemania y responsable de Inversiones Europeas de Savills, dijo: “Este volumen récord de transacciones es aún más notable si se tiene en cuenta que la escasez de productos fue un tema dominante para los inversores durante todo el año. Sin embargo, en última instancia, fue esta misma escasez de productos la que contribuyó a que los volúmenes de inversión fueran tan elevados y los precios aumentaran de forma significativa. Otros factores fueron la fuerte presión sobre los inversores para que invirtieran capital y el continuo atractivo de Alemania como refugio seguro”.
Las oficinas representaron casi la mitad (alrededor del 48%, en comparación con el 44% interanual) de los volúmenes de inversión totales. El sector de la venta al por menor perdió aún más terreno y sólo representó el 20%, la cifra más baja del ciclo actual. A esto le siguieron la logística y la propiedad de uso mixto (cada 10%). En este último sector se realizaron dos de las mayores operaciones del año con el Tucherpark de Munich y el Squaire de Frankfurt. El sector de oficinas se está beneficiando de las favorables perspectivas de crecimiento de los alquileres y del hecho de que la mayoría de las propiedades comerciales ya no ofrecen el mismo nivel de potencial de crecimiento de los alquileres”, explicó Lemli.
Durante todo el año, los rendimientos de las oficinas se endurecieron en unos 20 puntos básicos y los rendimientos primarios para la logística se endurecieron en 40 puntos básicos hasta situarse en el 3,7%. Ambos sectores fueron testigos de un fuerte crecimiento de los alquileres. Los valores de los inmuebles de oficinas de primera categoría en los siete mercados principales aumentaron en una media de alrededor del 15% hasta aproximadamente 13.500 euros por m2. Las rentabilidades principales de las propiedades en las calles se situaron en el 3% a finales de año (-10 puntos básicos interanuales), en comparación con el 3,9% (-10 puntos básicos) de los parques comerciales y el 4,3% (+10 puntos básicos) de los centros comerciales.
Independientemente del sector, hubo un claro enfoque de los inversores en las siete principales ciudades alemanas, que fueron responsables del 56% del volumen total de transacciones en 2019, en comparación con una media de cinco años del 51%.
“El dominio de las ciudades A es a la vez un reflejo de la alta proporción de transacciones de oficina y de la continua aversión al riesgo de la mayoría de los inversores”, dijo Matthias Pink, jefe de investigación de Savills Alemania, añadiendo: La fuerte presión para invertir hace que los inversores prefieran las adquisiciones de gran volumen”.
“Para 2020, esperamos una vez más que haya más capital disponible para el sector inmobiliario del que se pueda invertir en Alemania. En consecuencia, con la excepción del sector minorista, anticipamos que los rendimientos iniciales continuarán endureciéndose”, concluyó Lemli. No obstante, en vista del menor crecimiento de los alquileres, es posible que los valores de capital ya no aumenten en el mismo grado que en años anteriores, lo que significa que el volumen de transacciones para 2020 debería ser algo menor que el año pasado. Sin embargo, es probable que la marca de 60.000 millones de euros sea superada una vez más”.
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