El Sector Residencial Ha Empezado A Iluminar Europa en 2019

El año 2019 fue un año en el que el sector residencial pudo empezar a mirar por encima del hombro al comercio y a la industria. Por segundo año consecutivo, los activos de espacio de vida superaron a esas otras dos clases de activos en cuanto a volumen de inversión general como la segunda categoría más importante después de las oficinas.

CBRE dijo que las transacciones de propiedades residenciales subieron un 61% en el tercer trimestre en comparación con el tercer trimestre de 2018, lo que muestra la trayectoria ascendente de la clase de activos. El asesor observó que un “alto volumen de capital mundial” se dirigía al sector. Entre las transacciones más destacadas se encuentra la adquisición por parte de Heimstaden de 536 propiedades residenciales en los Países Bajos a Round Hill Capital por valor de 1.400 millones de euros

Sander van den Heuvel, del equipo de inversiones de Round Hill en los Países Bajos, resumió el atractivo diciendo que su empresa seguiría invirtiendo en inversiones residenciales en pie. “Creemos que el sector residencial es una clase de activo muy estable y con aversión al riesgo, en la que se pueden hacer crecer los alquileres de forma constante en línea con la inflación.

Gran parte de la cartera que vendimos eran viviendas sociales, que tienen flujos de caja estables y predecibles” Otros ejemplos de acuerdos residenciales en 2019 incluyen la compra por parte de la empresa municipal de viviendas Gewobag de 5.800 apartamentos en la parte oeste y norte de Berlín a Ado Properties. Gewobag es propiedad del Estado de Berlín.

En otro lugar, DWS adquirió una cartera de 3.198 camas para estudiantes en el Reino Unido por 647 millones de euros del promotor Vita Group, mientras que Unite Group se hizo cargo de Liberty Living por 1.270 millones de euros.

Mientras que la vivienda como clase de activos tuvo una gran acogida, geográficamente hablando, Francia también tuvo un año fuerte, inevitablemente con comparaciones favorables con los volúmenes del Reino Unido con problemas de Brexit

El Reino Unido se desplomó mientras que la capital coreana acudió en masa a París. Alemania cotizó en línea con el volumen de 2018, destacando la venta por parte de Generali de la cartera de uso mixto “Millennium” por 2.500 millones de euros a Commerz Real. Mientras tanto, Irlanda, Italia y Suecia han visto aumentar sus volúmenes

Los países nórdicos, y Noruega en particular, merecen una mención especial por la extracción de dinero no doméstico. El Grupo Blackstone, por cierto, ha estado muy ocupado montando una cartera de 8.000 a 9.000 millones de euros en Noruega a través de más de 75 transacciones.

También hay que destacar que las oficinas de Oporto han sido un punto clave en el mapa europeo, con inversores como el estadounidense Värde Partners adquiriendo la emblemática Torre Burgo por 43 millones de euros

En toda Europa, aunque las transacciones inmobiliarias de gran tamaño han sido más escasas este año, se han completado varias transacciones de más de 1.000 millones de euros. Éstos abarcaban el sector de oficinas, residencial, minorista, de alojamiento para estudiantes y de hostelería, así como carteras diversificadas. La actividad de fusiones y adquisiciones condujo a algunas grandes transacciones como la adquisición por parte de Aroundtown de la empresa alemana TLG Immobilien y la adquisición por parte de Blackstone de 4.270 millones de euros de la empresa canadiense Dream Global, cuyos activos se encuentran principalmente en Alemania, los Países Bajos y Austria.

En el mercado de deuda y morosidad se han producido operaciones masivas que se repiten en los últimos años a medida que continúa el gran proceso de desapalancamiento emprendido por los bancos y las instituciones financieras desde la crisis financiera mundial de 2008.

Algunas de estas desinversiones son una bolsa mixta de préstamos a empresas y pymes con hipotecas residenciales o deuda comercial respaldada por inmuebles. Entre los ejemplos se incluye la compra por parte de Pimco de un libro de 45.000 NPL residenciales llamado Project Pillar al Eurobank en Grecia por 2.000 millones de euros; la asociación de Goldman Sachs con CarVal en la cartera Project Omni de Rabobank en Irlanda por 2.400 millones de euros; y la adquisición por parte de Citi Bank de 5 euros.Deloitte dijo que el mercado europeo de carteras de préstamos tuvo un comienzo más tranquilo hasta 2019, después de que en 2018 se negociaran la friolera de 202.000 millones de euros. Unos 140.000 millones de euros cambiaron de manos en octubre de 2019 a niveles todavía muy fuertes. En este ámbito, los oferentes comunes de carteras de préstamos fueron CarVal, Citi, Cerberus, Davidson Kempner, Lone Star, Goldman Sachs, Värde Partners, Pimco y Apollo Global Management.

Los vendedores han sido Intesa Sanpaola, UniCredit y Banca MPS en Italia; Bankia, BBVA, Unicaja, Sabadell, Santander y CaixaBank en España; Novo Banco en Portugal; Eurobank, Alpha Bank, Piraeus y National Bank en Grecia; el Banco de Chipre; el UK Asset Resolution (UKAR) en el Reino Unido; y NAMA, Allied Irish Bank y Rabobank en Irlanda.